羅萊家紡：銷(xiāo)售高速增長(zhǎng)

　　公司去年的銷(xiāo)售收入超越市場(chǎng)預(yù)期,主要得益于公司加盟渠道的擴(kuò)張和老店的良好增長(zhǎng),目前公司主品牌依然保持快速增長(zhǎng),而其他小品牌逐步進(jìn)入梯度成長(zhǎng)階段，共同推動(dòng)公司銷(xiāo)售高速增加,也進(jìn)一步拉開(kāi)了與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手之間的差距。公司2010年凈增門(mén)店275個(gè),各品牌門(mén)店總數(shù)達(dá)到2085個(gè)。

　　隨著去年12月開(kāi)始的公司產(chǎn)品均價(jià)的明顯提升,2011年公司的綜合毛利率會(huì)有所恢復(fù),銷(xiāo)售費(fèi)用比率會(huì)同比下降。

　　年報(bào)顯示,子公司羅孚電子商務(wù)公司已實(shí)現(xiàn)盈利,這是一個(gè)很好的現(xiàn)象。家紡產(chǎn)品的屬性十分適合電子商務(wù)模式,看好公司在該業(yè)務(wù)方面的先發(fā)優(yōu)勢(shì),后續(xù)將進(jìn)入一個(gè)良性的高速增長(zhǎng)階段。

　　國(guó)內(nèi)家紡行業(yè)正處于快速成長(zhǎng)期,主動(dòng)性更新需求將最終成為行業(yè)消費(fèi)的主流,而更為標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品屬性也將推動(dòng)行業(yè)集中度不斷提高，像公司這樣的龍頭企業(yè)未來(lái)將充分分享到行業(yè)快速增長(zhǎng)和市場(chǎng)份額提高帶來(lái)的雙重增長(zhǎng)效應(yīng),龍頭地位有望進(jìn)一步強(qiáng)化。

　　預(yù)計(jì)公司2011~2013年的每股收益分別為2.21元、3.16元和4.34元,維持公司“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。