羅萊家紡上半年凈利下滑17.70%

8月12日晚，羅萊家紡(002293.SZ)發(fā)布了2012年上半年業(yè)績報道，公司的三項費用增長額超過營收增長額，嚴(yán)重影響公司業(yè)績增長。
　　
　　1-6月份公司營業(yè)收入為10.36億元，同比增長3.31%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.34億元，同比下滑17.70%；基本每股收益為0.95元。
　　
　　公司2011年同期收到政府補貼2128萬元，但剔除此項影響，公司凈利潤仍同比下滑5.29%。
　　
　　公司稱，2012年國內(nèi)經(jīng)濟呈現(xiàn)下滑態(tài)勢，消費品市場低迷，上半年社會消費品零售總額同比增長回落。公司對嚴(yán)峻的市場大環(huán)境估計不足，銷售收入增速明顯放緩；費用增長超過收入的增長，造成利潤下滑。
　　
　　期內(nèi)公司應(yīng)收賬款為1.16億元，同比下滑24.59%；而預(yù)付款項大幅上漲148.80%，達到1.01億元；并且公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流控制不佳，同比下滑401.03%至-1.58億元。
　　
　　而且公司的存貨開始上漲達到7.68億元，同比增長48.50%。一定程度上存貨的增長與從2011年10月開始全國住宅成交面積大幅下降有關(guān)。2011年4Q全國住宅成交面積下降10%，2012年1Q同比下滑16%。而由于住宅成交量對家紡的影響有3-6個月的滯后期，所以公司銷售受到住宅成交量的影響較大。
　　
　　而公司的三項費用除財務(wù)費用外，銷售費用和管理費用均有所增長，三項費用總和增長26.49%至2.98億元，增加額為6243.36萬元，較營收增長3324.40萬元高出87.80%。
　　
　　公司預(yù)計1-9月份歸屬于上市公司股東的凈利潤約為2.38億元-3.22億元，同比增長-15%-15%，不屬于扭虧為盈的情形。
　　
　　盡管如此，公司開店熱情依然不減，2012年計劃新開門店600-900家，大幅高于2011年全年275家的水平。
　　
　　公司稱，下半年，公司將以市場需求為導(dǎo)向，全力支持終端銷售；下降庫存總量，提升庫存周轉(zhuǎn)率；嚴(yán)格控制費用，提升公司盈利水平。
　　
　　8月13日，中金公司發(fā)布研報稱，公司收入增長持續(xù)放緩，費用壓力大。7月份公司出貨速度明顯加快，但是7月是家紡銷售淡季，終端銷售改善依然不明顯。9、10月份的終端銷售情況非常重要，需要密切觀察，一來決定銷售旺季秋冬季產(chǎn)品的發(fā)貨和補貨，二來影響2013年春夏季訂貨會上加盟商的訂貨信心。
　　
　　中金稱，公司負面信息已釋放完全，但終端銷售回暖的時間和幅度仍不明朗，預(yù)計三季報業(yè)績回升幅度有限。長期來看，家紡行業(yè)仍處在品牌化發(fā)展過程當(dāng)中，符合消費升級趨勢。公司在品類拓展、渠道創(chuàng)新方面進行有益的嘗試，依然看好公司的長期發(fā)展前景。維持“審慎”推薦。
　　
　　8月10日，羅萊家紡跌1.93%，收報58.82元。